中國人民銀行30日以利率招標方式開展了500億元7天期限逆回購操作，利率較上期下降20個基點至2.2%。這是2月17日以來央行首次開展逆回購操作。專家認為，這標志著我國貨幣政策進入了加大逆周期調節力度的階段，并將傳導至實體經濟，引導企業融資成本下降。

去年11月至今，央行共三次調降7天期限逆回購操作利率，且幅度逐次加大。去年11月18日央行調降7天期限逆回購操作利率5個基點至2.5%，今年2月3日調降10個基點至2.4%，而此次則調降20個基點至2.2%。

　　“此次公開市場操作中標利率下降20個基點標志著人民銀行進一步加大逆周期調節力度。”央行貨幣政策委員會委員馬駿說。

　　人民銀行貨幣政策委員會日前召開的2020年第一季度例會提出，要創新和完善宏觀調控，穩健的貨幣政策要更加注重靈活適度，把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置。運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。

　　央行在抗擊疫情的不同階段使用了不同的貨幣政策工具和策略。在抗疫初期，為保證醫療物資和基本生活物資的供應以及金融市場正常運行，央行超常規投放流動性并推出了3000億元專項再貸款。隨著國內疫情形勢的改善，央行又推出了5000億元再貸款再貼現額度和定向降準等措施支持企業復工復產。

　　馬駿表示，央行選擇在這個時點調降公開市場操作利率應該是綜合考慮了國內復工復產需求以及國際疫情和外部經濟環境惡化等多方面因素后做出的決策。同時，調降利率可以進一步降低實體經濟融資成本。

　　日前召開的中共中央政治局會議提出，要引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，此次7天期限逆回購利率下調可視為對這一決策部署的具體落實。

　　貨幣市場的利率可以影響銀行對中期借貸便利（MLF）的報價，又可以通過MLF利率進一步傳導至貸款市場報價利率（LPR），從而引導貸款利率的變動。多位專家表示，此次公開市場操作利率調降或將有效傳導至實體經濟，引導企業融資成本的下降。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認為，從過去的經驗來看，逆回購利率、MLF利率、LPR曾多次同步調降。此次調降7天期逆回購操作利率或將引導LPR進一步下行，切實降低實體經濟融資成本。

　　在此次利率較大幅度調降20個基點后，對于我國未來是否還有充足的貨幣政策空間和貨幣政策工具這一問題，馬駿給出了肯定的答案：“考慮到國內經濟金融情況與國際的差異，人民銀行在使用貨幣政策工具時保持了定力和彈性，并沒有一次用完所有的子彈。”

　　馬駿表示，央行這次調降利率之后，中國仍然是主要經濟體中唯一采用常態貨幣政策的國家，仍然可以通過正常的貨幣政策操作強化逆周期調節。中國貨幣政策的工具箱里既有價格工具，也有數量工具，還有結構性工具，都可以在需要的時候加以運用。